加密市场现在走向何方？

到目前为止，2022年6月是比特币自2012年以来表现最差的一个月，币价从32000美元跌至20000美元，跌幅达37%，而另一边的ETH也下跌了44%。 市场是否仍处于恐惧/投降的高峰期？ 让我们从数据的角度来看一下加密市场从哪里来。

1. BTC行情数据

首先，看看比特币流入交易所的情况。 过去一周，流入交易所（可能被抛售）的比特币数量达到了2018年以来的最高水平！ 市场似乎进入了投降期。

此外，根据“CDD”指标查看交易所流入量btc转换eth，从长期持有者流入交易所的比特币数量在 6 月份飙升，表明市场确实进入了投降/信心考验的时刻。 （注：CDD指每天销毁的币数，用于反映长期持有者的变化）

考虑到比特币在过去几个投降期（可追溯到 2018 年）的价格波动btc转换eth，它通常预示着某种局部底部。 几个可比时期：2021 年 7 月（2021 年底部）、2020 年 3 月（2020 年底部）和 2018 年 11/12 月（上一个周期的底部）。 尽管当前的宏观环境与这些历史时期不同，但它可以用来衡量 BTC 的恐惧峰值，然后确定其余加密生态系统的价格方向。

2. ETH行情数据

ETH 在过去 60 天内下跌了 64%，其表现实际上已经落后于许多山寨币。 比如DeFi板块的SNX、MKR、LINK、UNI、1INCH在过去60天的表现都好于ETH（令人意外）。 我个人认为这是由少数因素驱动的，包括杠杆 ETH 头寸，导致过去一个月 2.35 亿美元的链上 ETH 被清算。

这也迫使3AC大量抛售ETH。 它在过去 60 天内至少向交易所发送了 170,000 个 ETH（来自 0x486 钱包），这大致相当于约 2.5 亿美元的抛售压力。

虽然 ETH 已经跌破 2018 年的高点（1300 美元），但以太坊的 DeFi 协议的 TVL 仍然有 460 亿美元（2018 年底只有 6 位数），这证明我们在产品和市场匹配方面取得了很大进步。 进步。 DeFi 的 TVL 从 11 月的高点下跌了 70%，而 ETH 本身仅下跌了 75%。

3.其他公链数据

作为对比，以下是2021年11月至今各大链的TVL变化情况：

显然，Arbitrum 是这里唯一的亮点，它现在拥有 51% 的 Layer 2 TVL 市场份额。 NEAR 还将其 TVL 增加了两倍，达到 2.9 亿美元（基数较小）。

4. NFT行情数据

再看 NFT 市场，情况也不乐观，日交易量从 2022 年 1 月的峰值 10 亿美元下降 98%，到今天只有 2000 万美元（周交易量下降 90%）。

从NFT交易市场的份额来看，LOOKS已经从今年早些时候的70%下降到20%（注意7月份会有大解锁）。

五、链游行情数据

看链游市场，以太坊链游从2021年11月的12000周活跃用户下降到2000年，其中MANA和SAND占据市场份额，AXS用户大幅下滑（曾经占据主要份额市场）。

据DappRadar数据显示，DFK用户在过去30天内下降了21%，AXS用户下降了37%，而SAND用户仅下降了3%。

其他大型游戏代币在过去 60 天内也受到重创，包括：

6、有什么好兆头吗？

从上面我们可以看出BTC和ETH有一些退让（和强制抛售）的迹象，Arbitrum以外的协议TVL全线下跌，NFT交易枯竭，游戏活跃用户数也有所下降实质上。 有什么能让我们兴奋的吗？

虽然有人担心 Celsius 和 3AC 会引爆地雷并引起连锁反应，但 Alameda 的 SBF 最近在推特上表示，他们将“采取措施防止其传染”：

根据南森的说法，Smart money 终于再次部署资本（在看到稳定币持有量达到顶峰之后）。 目前，稳定币的市值约为 1550 亿美元，而加密货币的总市值为 8920 亿美元，其中稳定币占加密货币的 17%。 大量资金储备仍在观望，等待市场环境确认“安全”后再进行部署。

此外，虽然很难量化 3AC 破产的风险，但至少在链上，该公司（根据经过验证的 3AC 钱包）几乎没有什么可卖的了。

根据 Dune 的 3AC 钱包仪表板，该公司持有 2.77 亿美元的链上资产，但重要的是，除了稳定币，他们只持有 4100 万美元的 SRM、2300 万美元的 FTT 和 800 万美元的 cETH。 如果他们在交易所没有其他储备，那么 3AC 最糟糕的抛售似乎已经结束。

一些相当乐观的数据：

7. 我们走出困境了吗？

有可能，但我仍然担心未来几周加密对冲基金可能出现资金外流。

据普华永道称，2021 年加密对冲基金管理的（非杠杆）总资产为 41 亿美元。 鉴于当前宏观环境/货币政策，风险资产偏好明显下降，基金赎回可能在2Q22结束，这可能导致7月出现一定抛压。

此外，由于通胀仍在上升，美联储的立场可能不会很快改变。 加密货币面临的巨大潜在阻力是货币政策、摄氏度和 3AC 连锁效应以及链上清算水平。

加密货币的总市值现在不到 2021 年峰值的三分之一，我们现在有游戏、NFT 和 DeFi 应用程序，尽管最近有些痛苦，但它们仍然有很多用户。 目前有两大催化剂促使加密市场重新找回“叙事”：ETH 合并（这似乎不太可能在 9 月发生），以及美联储的政策转变。 我不打算在这里做出市场预测，但看起来我们现在更接近底部，这就是为什么一些持观望态度的精明投资者开始行动的原因。