加密货币基金需求旺盛，机构将比特币视为另类对冲基金

戏剧世界有《等待戈多》，加密领域有自己的剧情：等待机构投资者。最近，出现了一些可喜的迹象。 Grayscale Investments 最近几个月一直在大量购买比特币 (BTC)。

事实上，据 Cointelegraph 周四报道，自 5 月 11 日至 12 日比特币奖励减半事件以来，该基金一直以相当于所有新开采比特币 150% 的比率购买比特币。该公司目前在其灰度比特币信托基金中管理着 32 亿美元的资产（AUM）。值得注意的是，据该公司称，超过 90% 的新资本流入来自机构投资者。

吸引代理商注意的可能不仅仅是灰度。加密领域资产管理公司 Blockforce Capital 的总裁兼首席执行官 Eric Ervin 告诉 Cointelegraph：“我们看到越来越多的机构兴趣。我认为这是正确的做法，无论是减半还是量化宽松。 ，考虑到前所未有的全球财政和货币刺激措施，情况更是如此。”

Stack Funds 研究总监 Lennard Neo 告诉 Cointelegraph，机构投资者一直在寻找替代解决方案，这些解决方案不仅能提供回报1997年比特币价格，还能保护其现有投资组合免受进一步下行风险的影响，并解释说：

“与灰度类似，Stack 看到投资者的兴趣有所上升，几乎是 3 月崩盘前的两倍。我不会说他们是在盲目地‘买 BTC’，而是在投资之前仔细寻找他们熟悉的传统结构化解决方案。”

Galaxy Fund Management 的投资组合经理 Paul Cappelli 告诉 Cointelegraph：“我们看到财富渠道、独立 RIA 和机构等多层次投资者的兴趣在增加。”在冠状病毒爆发和对量化宽松的担忧日益加剧之际，最近的 BTC 减半发生在一个有趣的时刻。 “随着人们对美联储通过 CARES 法案采取前所未有的刺激措施的担忧日益加剧，这清楚地表明了 BTC 的稀缺性和未来供应，”他指出。

高盛提出质疑

不过，并不是每个人都希望进入比特币领域。在 5 月 27 日对投资者的讲话中，传奇投资银行高盛列出了加密货币（包括比特币）不是资产类别的五个原因，并指出：“虽然对冲基金可能高波动性发现交易加密货币具有吸引力，但这种吸引力并不构成可行的投资理由。”

加密支持者反应激烈。谈到高盛最近比特币研究的质量，Gemini 的 Tyler Winklevoss 在一条推文中宣称：“今天，华尔街是你不能使用加密货币的地方。”他在 5 月 28 日发表了以下评论： 在高盛表示不购买比特币的第二天，比特币上涨了 500 美元。 Quantum Economics 的 Mati Greenspan 在 5 月 27 日的时事通讯中写道：“无论高盛的卖方分析师怎么说，很明显最近机构的兴趣有所增加。”

关于投资的适用性，最近的 Bitwise Asset Management 研究报告提出了将比特币添加到股票和债券的多元化投资组合的理由，并指出，平均而言，“在投资组合中2.5% 的配置对比特币而言，传统的 60% 股票/40% 债券投资组合的三年累计回报率将提高惊人的 15.9 个百分点。”

机构参与者正在占领大部分市场？

在 BTC 奖励减半后的大约两周内，矿工的区块奖励从 12.5 BTC 减少到 6.25 BTC，研究员 Kevin Rooke 于 5 月 27 日报告称，据称有 12,337 BTC 被开采同期，灰度的比特币信托基金购买了 18,910 个 BTC，相当于每挖出一个 BTC 购买约 1.5 个 BTC。这引发了一些关于 BTC 总供应量的问题。

Binance 首席执行官赵长鹏在推文中评论了 Rooke 的发现：“没有足够的新供应，甚至没有一个人（灰度）。”格林斯潘告诉 Cointelegraph：“机构参与者似乎正在逐渐成为这个小市场中更大的一部分。”他们会占据市场的大部分吗？“鲸鱼一直是个问题，”他说。

如前所述，Grayscale Investments 在 5 月底报告的管理资产 (AUM) 为 32 亿美元。根据 2020 年普华永道-Elwood 加密对冲基金报告，全球加密对冲基金管理的总资产从去年的 10 亿美元增加到 2019 年的超过 20 亿美元。大多数加密对冲基金投资于比特币（97%），其次是以太坊（67%），加密对冲基金的绝大多数投资者（90%）是家族办公室（48%）或高净值个人（42%）。

不过，这是一个不完美的比较，因为普华永道 - Elwood 的报告只跟踪对冲基金，而不是加密指数基金 - 包括像 Grayscale 这样的被动/跟踪基金，它基本上跟踪 BTC 的价格。普华永道全球加密货币主管 Henri Arslanian 告诉 Cointelegraph，“价格的涨跌完全取决于比特币的价格，而不是基金经理的技能或活动。”它也不包括对加密公司的股权投资。加密风险投资基金。尽管如此，这种比较仍然显示了灰度投资 BTC 的重要性。

在与 Cointelegraph 联系时，Grayscale Investments 拒绝透露近期 BTC 购买狂潮的具体情况或其他机构投资者可能抢购 BTC 的原因。一位发言人表示：“在 7 月中旬发布第二季度数据之前，我们不会讨论比特币减半后的价格走势。”

但 Grayscale Investments 董事总经理 Michael Sonnenshein 告诉 Cointelegraph，在法定货币、政府债券和黄金的市场震荡或不确定时期，投资者经常试图保护他们的投资组合：

“这三家公司都面临这个问题。比特币已成为另一种对冲工具，独立于中央银行制定的剧烈货币政策运作。”

其他因素

减半是近期 BTC 最受关注和最直接的事件，但业内人士表示，近期机构担忧的主要原因是其他原因。刺激计划，例如美国众议院 5 月 15 日通过的 3 万亿美元冠状病毒救助计划，以及随之而来的对通胀的担忧，是他们最担心的问题。 Bitwise Asset Management 的研究分析师 David Lawant 告诉 Cointelegraph：

“我们认为，自今年年初以来，机构的兴趣一直在上升，但在政府对 COVID-19 危机做出前所未有的反应之后，它才真正开始回升。”

Neo 引用了不断加剧的地缘政治紧张局势，例如美国和中国之间的紧张局势，这“给已经疲软的经济带来了更大的压力，这反过来又提升了比特币的吸引力。” Arslanian 告诉 Cointelegraph：

“我们继续看到机构投资者越来越感兴趣。但除了比特币减半之外，更重要的是机构级产品的可用性，从受监管的加密货币产品到受监管的托管产品，以及使许多产品成为可能。”

还必须考虑 Paul Tudor Jones 等对冲基金偶像的参与。 Lawant 告诉 Cointelegraph，琼斯最近的信“证明比特币是他首选的对冲他所谓的‘巨大货币通胀’的对冲工具，这大大降低了他的许多同行考虑部署到比特币的职业风险。”在 5 月份的投资报告中，Cappelli 写道：

“不仅机构基础设施取得了进步，而且随着世界的变化，重要的参与者正在进入这个领域。 Renaissance Technologies 是有史以来最成功的对冲基金，最近宣布有意交易比特币期货。”

比特币受到更多关注

Lawant 认为：“从主流投资者的角度来看，我认为 2020 年是比特币从风险投资转向宏观对冲的一年。”

更重要的是，减半事件也产生了一些影响1997年比特币价格，因为 Arslanian 认为它已经引起了对比特币如何运作的更多关注，并补充说：“事实上，这发生在世界各国央行都在创纪录的量化宽松的同时也引起了人们对金钱是如何创造的以及它在社会中所扮演的角色的关注。” Ervin 补充说，那些原本会忽略这些资产的人现在开始注意到了。他继续说：

“就像任何颠覆性技术或资产类别一样，首先有探索者和先驱者，然后慢慢有更多人加入，最终该技术“跨越鸿沟”并获得主流采用和投资。我认为说，我们处于非常早期的阶段。”

总而言之，全球失业率一直在飙升，各国政府和中央银行显然正在考虑刺激方案。欧盟委员会最近提出的 8260 亿美元的病毒恢复计划只是最新的例子。在这种特殊情况下，量化宽松可能是必要的，但它已经在一些机构投资者中敲响了通胀警钟。

减半事件可能无法说服金融机构投资 BTC，但它确实提醒他们，与法定货币不同，BTC 有固定供应量（2100 万 BTC）。考虑到全球通胀问题，机构参与者可能会将部分对冲基金资金投入比特币，这是否令人惊讶？