为什么人们争相购买负利率的国债？因为时代变了

国债很容易理解。 国家需要钱，就发一张借条，说要借钱。 你把钱带到那里，国家收钱给你借据。

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编者按：本文来自微信公众号酒编（ID：ertoumu893），作者酒编，创业帮授权转载。

这是春节前的最后一篇文章。 发布后我休息了一下。 明年再见。

上一篇我提到了中国发行负利率国债的问题。 后台有很多新闻要求博主讨论这个话题。 其实负利率国债本身不值一提，三言两语而已，不过今天顺便分享下我对下一个“负利率时代”和“微观”的看法。成长时代”。

1 负利率国债

国债很容易理解。 国家需要钱，就开借条说要借钱。 你把钱带到那里，国家收钱给你借据。 五年国债就是五年还你，十年国债就是十年还你。 支付利息，仅此而已。

那么什么是负利率国债呢？ 一目了然，国家发了1万元的债，据说过几年就要还9000元。 按理说有精神病的人会买，但现实中不仅有人买，还被抢购一空。 去年，我国向欧洲发行了一批利率为-0.152%的国债。 场面就像是深圳新房开盘，很快就被抢光了。

问题来了，他们生病了吗？

这不是病，只是欧洲有自己的国情。

欧洲现在是负利率，银行存款要收费。 说到这里，大家可能会疑惑，那就放在家里吧，不是不能放吗？ 这一定是可能的。 德国的保险箱一度被抢购一空，老百姓骂骂咧咧把钱从银行里拿出来放在家里。

但是问题来了，家里能放的有几万、几十万； 如果账户里有几千亿、几千亿，比如养老金、主权基金等等，什么保险柜能装这么多钱？ 而且家里那么多钱，还得请个几百人的保安团队看管钱吗？ 那你就得付钱了，所以还是放在银行里比较好； 问题是当你把它放在银行时，你必须支付存储费。 大家权衡一下，就接受吧。 负利率就是这么来的。

中国这次发行的国债虽然也是负利率，但比欧洲国债的利率还是高一点点。 无论你在哪里购买政府债券，你都会赔钱。 不如买中国债券，少付点钱。

更重要的是，现在全世界都在疯狂发行烂币一样的货币，而中国相对来说相对少一些； 随着中国经济的强劲复苏，每个人都需要中国货币来与中国做生意。 中国的房子也会升值，欧洲人押注人民币升值后可以套现。 这一操作的实质是欧洲人做空欧元。

另外，国债有“贴现率”的说法，意思是买国债，到期前急需用钱，可以卖出； 这种债券可能会升值，升值后你可以卖掉它。 还可以卖个好价钱，甚至赚点钱。

总之，他们买我们的负利率债券，不会赔钱。

但是我今天的重点不在国债上，我想继续和大家分享在负利率的情况下会发生什么。

2 负利率是如何形成的

欧洲和日本是我国很多年轻人的梦想故乡。 但从现状来看，他们面临着不小的麻烦。

最大的问题是，在这些国家，人们既没有消费意愿，也没有创业的冲动。

日本没有消费冲动的主要原因是老龄化太严重，等级森严、流动性极低的社会让每个人看起来都是“凑合”。

用日本人自己的话来说，都说日本上个世纪的经济发展太疯狂了，简直就是个笑话。 当初教育下一代太辛苦，军备竞赛太疯狂比特币花钱会负收入吗，工作太辛苦，吓坏了年轻人，以至于年轻人既不想生孩子，也不想努力上班.

这种趋势在我国也出现了。 女权四处流传的“不婚不育主义”，只是日本游戏遗留下来的。 核心是“生活太难了，为什么要孩子？” 你可以关注一下。 然后是极简主义。 有句话说得太多了。 不是我说的，是日本人自己说的。 他说，“没有性欲玩极简主义很容易。 极简主义本质上是冷淡主义。” 让我们仔细了解一下。

至于欧洲，有人说福利玩得太过头了，老百姓失去了奋斗的意义，等于走到了日本的另一个极端。 效果差不多，两边老百姓没有孩子，无欲无求。

有孩子的都知道，家里花钱的永远是孩子最多，而大人一般花的不多。 对于我这样的技术书呆子来说，就是给汽车加点油，买个电子产品； 如果电子产品没有明显的更新换代，是不会随便更换的。 女人年轻时花钱多，三十多岁后花钱欲望也直线下降。

但是有了孩子就不一样了。 父母在孩子身上花钱从来都不吝啬，孩子花钱的能力也很强。 以北京为例。 上千万的学区房，昂贵的补习班，每年还要带孩子去旅游。 相比之下，给孩子买一件名牌衣服，花不了多少钱。 总之，家里再有钱，在孩子教育方面也不够有钱。 如果你真的有钱，你也可以捐一亿给哈佛大学，以后给你的娃预留名额。

或者智能手机、互联网、自动驾驶等黑科技的出现，一波社会更新潮，也能大规模拉动消费，从而拉动经济。

大家想一想，十年前智能手机到来后，全社会扔掉了能砸核桃的诺基亚，取而代之的是智能手机，掀起了一股消费狂潮。 后来移动互联网又来了，诞生了一堆牛逼的公司。 但是现在明显慢了下来，因为手机没有新的小玩意更新。 人们经常使用一部手机五六年，并不经常更换手机。 没有新增消费，手机行业格局稳定。

说到这里，大家都明白经济最终是靠消费拉动的，而消费的最终动力主要来自三点：

1.儿童；

2.年轻女性；

3、技术更新迭代。

经过这一系列的分析，大家可以发现，一个人口老龄化、孩子越来越少、科技停滞不前的社会，注定是一个消费很少的社会。 由于消费不好，创业积极性也很低，经济也好不到哪里去。

日本过去的30年被称为失去的30年。 虽然很多人对此反驳，但事实是，过去30年，日本经济只增长了0.3倍，中国增长了26倍，美国增长了1.85倍。 .

而你留心的话，你会发现，十几年前，你身边最好的东西，往往都是日本的，十几年前，索尼才是神。 但是现在身边的日本产品越来越少了。 你越年轻，你对日本的感觉就越少。 相反，30多岁、40多岁的老同志是不会忘记日本的，因为当老同志睁开眼睛看世界的时候，是日本产品。 当它席卷全球时，就被打上了意识形态的烙印。

另外，与中国翻天覆地的变化不同，日本30年来变化很小，已经错过了移动互联网时代，也没有日本超级互联网企业可以上市。

现在的日本人有多信佛？ 其他国家担心通货膨胀会稀释财富。 只有在日本，政府的目标是放水制造10%的通胀。 他们天天喊你不买就涨价。 就是让大家恐慌。 如果你恐慌，你可以消费和投资。 最好买车、旅游、创业。 如果你没有钱，政府会给你贷款。

但是大家的心态就好像整个人都进入了圣贤境界，每天都在玩极简主义。 没有对象，没有孩子，政府发的钱都堆在银行仓库里，老百姓的状态好像在说，“我都快没儿孙了，你跟我谈通货膨胀干嘛？安倍桑，你为什么不出生？”。 最后日本政府的邪恶计划真的破产了，不得不感慨他们真是一帮无良之徒。

欧洲也类似。 仔细比较，欧洲和日本是殊途同归。 目前的情况类似。 大家的消费欲望很低，想要孩子的欲望也不好。 创业的冲动也是一样。 毕竟大家都不花钱。

最后的结果是，银行想把钱借给大家，连本带息，没人要。 银行为了逼大家花钱，把利率降为负数，存钱的都要收管理费。 在这种情况下，大家还是不花钱。

大家都不花钱，所以谁创业就是找死，谁也没有借钱创业。 欧洲和日本的贷款利率比国内低很多，基本是白送，没有人去贷款。

在中国人看来，这简直是不可思议。 在中国，每个人都为贷款，贷款买房，贷款创业，甚至贷款炒股而破了脑袋。 也是因为大家都在抢贷款，所以国内的利率还是很高的。 大家去深圳、杭州看排队申请贷款的人，对比欧洲和日本。 很难相信他们是同一个地球。

3 负利率的影响

那么负利率只是在欧洲和日本？ 其他国家呢？

从目前的情况来看，负利率就像一个大坑，挡在了全人类的面前，基本上没有人能够绕开。

但是，其他国家和日本、欧洲不一样。 例如，中国和美国都因印钞而烦恼。 中国这几年印的钱少了，但是美国印的钱大量涌入中国换成了人民币，中国还是充斥着货币。 我们经常听到有人说中国的M2扩大了xx倍。 事实上，其中大部分来自美国。 美国现在正在向世界输出M2。

再加上这些年经济不景气，银行为了刺激经济，大量放贷。 然而，这笔钱主要集中在富人手中。 他们用它来购买房屋、资产和股票。 价格变化不大。

去年不知道从哪里冒出一句“富人通货膨胀，穷人通货紧缩”的说法。

此外，整体投资机会越来越少。 毕竟，你在银行贷款创业或者做点什么，肯定是希望赚钱的。 承担高额利息。

现在互联网技术风口已经用尽，整体格局也差不多。 现在互联网大公司连菜商的生意都抢过来了，大部分行业都像餐饮业一样一片红海。 十分之九的创业公司都是亏损的，就像股票交易一样。 创业的机会会明显减少，大家对贷款的需求也会变少比特币花钱会负收入吗，慢慢就不敢创业了。

但是大家都想借钱炒房，但是这个东西对国家来说风险太大了，而且以前在大城市买房的人主要是没有房子的人； 相反，他们负担不起，所以政府一再下令，不允许贷款流入房地产，因为流入的房地产除了推高房价外，不会创造额外的价值。

因此，中国的利率也以肉眼可见的速度下降。 比如余额宝，2014年高达6%，现在降到2%。

如果用一句话概括负利率时代，那就是：

增长缓慢，机会稀缺，没人愿意花钱，创业公司也赚不到钱。

如果整个社会都以佛教为基础，那不是很好吗？ 大家都像日本，岁月静好，不香吗？

当然不再那么简单了。 比如作为富裕阶层，有很多钱不能投资，放过通货膨胀和贬值，存银行是赚不到钱的。 最后想来想去，只好追那几笔优质资产，终于把那些资产追上了天。

大家现在看一线城市的房子，看茅台股票等等。 物价高到让他们有点怀疑人生。 可能再过几年，我会发现自己现在太年轻了，这些优质资产的价格可能会更高，就像比特币一样，我每天都意识到。 未来茅台会不会涨上天，在这里只是胡乱猜测，但优质资产被炒上天的逻辑问题不大。

在美国也是如此。 那些巨头的股价也会一飞冲天，一家公司抵得上一个国家。 去年纳斯达克的上涨主要得益于以下六大上涨：

但是，钱在金融市场闲置，根本进不了实体（也是因为实体不赚钱），所以一直没有惠及基层。

由于缺乏整体机会，差异化将成为未来的主流。 各个领域、各个行业，乃至整个社会，都向中间消解，财富向头部集中，中产阶级减少，两端增加，形成“M型社会”，即，中间没了，两端高了。

但这是趋势，如果控制得好，或许还有救。 如果说世界上有哪个国家能够控制住这股潮流，那非我国莫属。

4结语

这两天热议的一个话题就是股指从3000涨到3500，看似形势很好，但在很多人看来，几乎是遭遇了一波股市行情崩盘，因为只有少数头部公司一直在上涨，其余的公司不仅没有上涨，反而一直在下跌，因为这些股票的筹码也被抽出并投资于头部公司。

这其实就是微增时代的表现。 在未来很长一段时间内，这种分化会越来越明显。 只有少数行业会保持高速增长，而其他行业将陷入长期低速增长，甚至完全停止增长。 事实上，许多行业的从业者已经感受到行业增长停止的影响。 比如很多行业的工资十年没有涨过，但是互联网巨头的工资却屡创新高。

这就是为什么我在之前的文章中反复说，技术一定要快点突破，否则整个社会都会掉坑里。 在过去十年的互联网热潮中，贡献了近2亿个就业岗位，但现在互联网红利已经基本结束，还要等待下一波红利。

然而，在等待技术突破的同时，也并非无事可做。 比如我们上面反复提到的“社会活力”和“消费能力”，政府是可以有所作为的。 缩小贫富差距，精准扶贫，让利给基层，让老百姓手里有钱，让他们花得更多； 有需求就会有就业，避免资金在金融市场闲置而无法在实体经济中找到投资的事情。

中国真正可以依靠的是巨大的市场。 这不是我瞎编的，这是两百年来的共识。 拼多多的崛起，也是基于这样的背景。 巨大的市场稍加开发之后，将是巨大的资源。 更进一步，扶贫也是基于同样的逻辑。 “每个人的自由发展是所有人自由发展的条件”。 让每个人都有发展的机会，就是最大的福利。

当然，左右都要防。 既要避免欧洲那种福利太好取消社会保障，又要防止日韩玩得太过火，以至于大家连孩子都不敢生。 去年新生儿1003万，比2019年减少15%，2019年比2018年减少20%，长此下去，结果不堪设想。

另外，如果说有什么可以让我对未来有所安慰的话，那就是中国人很难像日本人那样信佛了。 总有无数人渴望发财致富，追求幸福生活。 只要每个人都没有完全消极到日子算数，就不会太糟糕。

而且由于我们的年龄，我们看不到更大的图景。 事实上，如果从更大的历史长度来看，世界一直处于一个循环之中——瘟疫、衰退、复苏、大国兴衰，甚至利率的升降，都像潮起潮落潮。

大约有六十年的时间。 有一种说法，我们现在的圈子正处于80年代开始的循环的末尾，所以就像进入了“乱世”，一切都不和谐。 不过没关系，生活还要继续，希望大家在知道了世界的残酷之后，依然保持乐观。