比特币的估值

比特币估值第 1 部分

1. 初创公司的融资成本是根据风险范围选择比较合适的贴现率。 在风险投资A系列股权融资中，普遍接受的年利率为30-50%。 Ren作为一个数字资产平台，由于其部分技术尚未得到验证，风险相对较高，因此我们认为借用创业公司A轮融资的贴现率是合适的。 基于这些信息，我们决定使用40%作为折扣率！

2、2019年ERC-20代币日交易量预计为5亿美元，其中大部分来自ERC-20稳定币。 随着稳定币市场和去中心化金融经济的发展，我们预计这个数字将继续增加！

3.系绳（USDT）。 暗节点在 REN 中提交债券以参与网络。 每个暗节点需要持有价值 100,000 REN 的债券才能从处理交易中收取费用。 使用这些信息和一些基本的市场假设，我们可以建立一个 DCF 分析模型来分析 REN 的潜在价值！

4. CFn = 第 n 年末的现金流量。 总结。

5.前言：很多蓝狐笔记的读者留言说想了解更多关于REN项目的信息。 它假设其他数字货币，包括比特币、以太坊等，采用他们的隐私解决方案货币不能交易btc，并认为他们可以达到总交易规模的 5%，这是一个非常乐观的预测。 首先，会不会全部采用，其次，即使采用的规模高于或低于这个比例，也不好说。 其所有估值计算均基于对未来的假设，具有很大的不确定性，因此本文所涉及的最终估值结果不能作为任何投资建议或参考。 通过这篇文章，可以看到其估值逻辑，有助于人们了解其价值捕捉的方式和可能性。 需要特别说明的是，由于本文涉及具体估值和未来预测。 原作者基金持有REN，存在利息关联关系。 本文不能视为任何投资建议。 每个人都需要自己做研究，慎重做出自己的决定！

6.电视=终值。 最后要注意的是，该分析不包括 RenEx 和 Ren 网络上其他去中心化暗池支付给暗节点的额外费用。 我们故意忽略了这一点，因为我们希望网络上处理的所有交易都是私密的，并且为处理交易支付的费用与为私密交易支付的费用之间会有很大的重叠。 然而，有人可能会争辩说，通过排除从暗池收取的费用，我们也可以得出 REN 的保守现值！

7. 然而，在过去的一年里，Ren 团队一直在实施一项先进的技术进步，为以太坊和其他大型区块链提供隐私和互操作性。 这一切都是可能的。 RenVM利用zk-SNARKs和安全多方计算来验证证明，并使用零知识证明来运行程序！

8. 最后，将总网络现金价值除以预计的代币流通量得出 REN 的价格为 47 美元。 也就是说，根据我们的最佳假设，REN 每个代币价值 47 美元。 也就是比目前09美元的价格上涨了约26倍！

9. 电视=404,000,000*(02)/(4–02)=1,083,340,658。

10. 比特币。 假设 #2：RenVM 处理的交易费率为 1 个基点 (01%)。

比特币估值第 2 部分

1. 莱特币。 根据2019年日均4亿美元的交易量，我们预计未来几年USDT交易量将持续增长，如表1所示！

2.总结。 PV = 现金流的现值。 基于RenVM的激励结构，即费用的产生，采用贴现现金流分析法，确定REN当前价值为47美元！

3. 今年的报告比我们去年发布的报告更详细。 从那时到现在，相信Ren有强大的基本面，可以捕捉到价值！

4. RenVM 为比特币、以太坊和其他区块链提供去中心化、无需信任的隐私。

5. 列出每种加密货币的估计交易量。 TV=[第 4 年的现金流*(1+g)/(rg)]。

6、根据2019年日均40亿美元的交易量，我们预计未来几年BTC交易量将持续增长，如表1所示！

7、以美元计价的BTC每日交易量。 使用表 2 中支付给 REN 节点的估计费用，将这些 CF 值带入公式！

8、利用DCF公式货币不能交易btc，PV=[CF1/(1+r)1]+[CF2/(1+r)2]++[CFn/(1+r)n]+TV，折回现金流当前日期，获取REN网络的现值！

9. CF2 = 第二年末的现金流量。 PV=153,433,465+1,083,340,658=1,236,774,123 美元。

10. r=贴现率，或要求的投资回报率。

比特币估值第 3 部分

1. REN在山寨币市场的表现。 该值基于为以太坊、比特币、莱特币、ERC-20 代币和许多其他大型区块链捕获提供去中心化、无需信任的隐私和互操作性的解决方案的预期价值。 也许几年后，人们会怀念私人交易之前的日子，那时人们经常听到有关 Tether 铸造和鲸鱼在钱包之间移动大量代币的警报。 （蓝狐笔记注：文中意思是私下交易后，将无法侦测。投资有风险，投资需考虑个人风险承受能力，建议深入调查项目并谨慎做出自己的投资决定！

2、如果RenVM部署成功，它将是第一个可扩展的解决方案，不仅为以太坊和ERC-20代币带来隐私，也为比特币、莱特币等众多大盘区块链带来隐私！

3、根据Ren团队的规定，RenVM中有两种手续费，“预付费用”和“激励费”。 预付费用将根据暗节点提案计算的实际费用进行调整。 可选的激励费用将进一步激励暗节点优先处理某些交易！

4. 基于以上假设预估TAM和暗节点奖励数据。

5.交易和钱包隐私可以通过底层或layer2解决方案来实现。 目前，比特币的隐私包括中心化的不倒翁服务，通常要求用户信任匿名运营商。 考虑到被盗的风险，这对于拥有大量加密货币的账户来说是不现实的！

6. 假设RenVM成功推出，加密货币经济持续增长，根据DCF模型预测，每个REN代币的价值为47美元，与2019年7月的当前价格相比，投资回报率约为2,600%！

7. 作为以太坊交易隐私可扩展解决方案的先行者，我们相信RenVM将成为隐私交易领域的领军项目。 我们预测，到 2022 年，所有交易中的 5% 将通过 RenVM 进行私有化！

8. REN 的价值来自交易手续费和债券。 用户通过暗节点支付BTC、ETH、ERC-20代币、LTC、EOS等大盘数字资产的私密交易！

9. 假设#1：比特币、以太币、ERC-20 代币、莱特币等 RenVM 兼容加密货币的年交易量将持续增长！

10. 以美元计价的 ETH 日交易量。 自 2015 年以来，ETH 日交易量持续增长。

比特币估值第 4 部分

1. PV=0/(40)¹+18,000,000/(40)²+108,000,000/(40)³+404,000,000/(40)⁴+TV=153,433, 465+TV。

2.贴现现金流量分析。 以2019年日均7亿美元的交易量为基础，我们预计未来几年以太坊交易量将持续增长，如表1所示！

3. 5000个暗节点数量是根据暗节点绑定要求和最大代币供应量允许的最大10000个暗节点的50%。 尽管在任何给定时间段内网络上活跃的暗节点数量受到许多因素的影响，但我们仍然可以对具有类似节点要求的其他项目进行假设建模！

4. 将年现金流量和终值相加，我们得到以下等式： 。

5. Trustless privacy 是以隐私为中心的区块链的一个特性，但在比特币、以太坊和其他可编程区块链上不存在。

6、由于RenVM尚未上线，具体手续费数额难以预测，可通过暗节点动态调整手续费。 我们认为这些手续费会高于传统挖矿的成本，但低于有能力承担的交易所的手续费！

7、以美元计价的莱特币每日交易量。 同样，会产生费用的节点可以被认为是支付股息的股票，或者支付永久年金的债券！

8. 我们预计交易和钱包隐私将是一个有吸引力的特性，虽然高于传统挖矿费率 6 个基点，但低于交易费率 10 个基点。 我们假设：支付给 RenVM 暗节点的前期费用加上激励费用将为交易价值的 1 个基点！

9. 业界多年来一直在探索去信任化跨链隐私解决方案，直到现在仍然是一个重要的课题。 Vitalik Buterin 在过去几个月里多次提到以太坊的隐私解决方案！

10. 虽然智能合约驱动的去信任解决方案取得了早期进展，但大多数解决方案仍未经审计，尚未在主网上线。 尽管一直在谈论将 zk-SNARKs 集成到以太坊协议的未来版本中，但进展缓慢！

比特币估值第 5 部分

1. 假设#4：RenVM 处理的交易量将在未来 3 年内接近总交易量的 5%。

2. CF1 = 第一年末的现金流量。 以2019年日均3亿美元的交易量为基准，我们预计未来几年LTC交易量将持续增长，如表1所示！

3、2019年，每笔比特币交易的平均手续费约为6个基点。 外汇佣金率通常在 5 个基点到 20 个基点之间。 交易所每笔交易至少收取约 10 个基点！

4. 虽然使用RenEx作为去中心化暗池可能需要更长时间，但交易和钱包隐私似乎在更短的时间内得到应用。

5. 基于这些假设，我们可以根据支付给暗节点的网络费用来计算REN的价格！

6. 当前的隐私解决方案，包括集中式 tumbler 服务、内置 CoinJoin 混合器的钱包或以隐私为核心的区块链。 以太坊上的 Layer 2 隐私解决方案和 dApps 也在积极探索和开发中，但仍处于早期开发阶段，尚未在主网上开发！

7、2019年Ren的市场规模不同。

8、虽然2019年整体市值巨大的山寨币上涨了99%，但今年REN涨幅接近400%。 REN 目前是 2019 年表现最好的数字资产之一。价格上涨并没有引起人们的注意，我们收到了多个更新我们对 Ren 的分析和估值的请求！

9. 该表是根据假设估算的暗节点奖励数据。

10. 假设#3：RenVM 将有超过 5,000 个暗节点参与。

比特币估值第 6 部分

1. 以太坊。 最后，我们需要考虑 4 年后支付的费用。 假设 REN 平台将继续运行，这在股票市场上是一个合理的假设。 然后使用戈登增长模型计算终端电视。 保守估计2%的持续增长率，符合成熟公司的估计假设！

2. USDT每日交易量以美元计价。

3. DAI、USDC、PAX、GUSD日交易量。

4.我们认为，在RenVM中换取去信任交易隐私，支付给暗节点的费用不是RenEx交易中产生的费用！

5. 考虑到Ren的网络激励，即费用产生，我们再次认为最好的估值方法是DCF模型，该模型用ETH、BTC、LTC或其他ERC-20代币支付的费用代替传统的DCF 模型中的现金美元金额！

6. ERC-20 代币。 随着 Ren 的重要基本面进一步发展，有必要对其贴现现金流分析进行更新。 我们最初的DCF估值是基于对RenEx交易量的预测，RenEx是一个去中心化的数字资产交易暗池！

7. 在进一步分析之前，我们必须设定一个特定的贴现率r。 目前，数字资产市场还没有适合对标的风险率。 通常，我们参考其他金融市场来确定可接受的贴现率。 无风险利率通常是美国国债的收益率，被认为是没有损失风险的收益率！

8. 当前和预​​期的年度交易量。 我们预计，假设第 2 层隐私解决方案不会降低底层隐私的必要性和紧迫性，以太坊中的底层隐私至少还需要几年时间！

9. Ren 不仅为加密货币带来隐私，还允许 RenVM 中的跨链互操作性。 也就是说，以太坊、比特币、莱特币、EOS、Zcash等上的交易，都可以在RenVM中实现私有化！

10. "/>. REN DCF分析的新假设。

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